付鹏：聊聊特朗普关税和未来全球铜市场的格局【付鹏说19】

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我们有必要深入探讨特朗普政府实施的关税政策对铜市场可能产生的影响。从商业角度来看，关税政策无疑会改变铜的流向和库存分布。然而，在分析这一问题时，我们必须考虑几个关键因素。

首先，价差是一个核心要素。根据市场规律，商品总是流向价格更高的地区，但这一流动的前提是存在套利空间。此外，在大宗商品市场中，铜的价格还受到利差的显著影响。关于利差对价格的影响机制，我们在大宗商品十年周期分析中已有详细论述。

其次，汇率因素也不容忽视.....